劉曉光：中國經(jīng)濟新常態(tài)邁向新階段

預(yù)計全年GDP實際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個百分點。

　　2017年中國宏觀經(jīng)濟在世界經(jīng)濟同步復蘇、穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全面推進、經(jīng)濟新動能快速成長、市場預(yù)期不斷改善等因素的作用下出現(xiàn)了觸底企穩(wěn)基礎(chǔ)上的反彈，宏觀景氣、微觀績效、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及新動力培育都出現(xiàn)持續(xù)改善的局面，整體經(jīng)濟呈現(xiàn)“穩(wěn)中求進，進中向好”的超預(yù)期復蘇的態(tài)勢，中國宏觀經(jīng)濟調(diào)整取得階段性勝利。

　　深入研究當前超預(yù)期復蘇的性質(zhì)可以看到，2017年中國經(jīng)濟企穩(wěn)總體上是政策性的、恢復性的，市場力量和趨勢性力量還沒有企穩(wěn)，中國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出以下需要重點關(guān)注的三大特征：一是經(jīng)濟企穩(wěn)但難以快速反彈，穩(wěn)中趨緩可能是常態(tài)；二是風險有所緩和但警報并沒有解除，局部問題可能惡化；三是結(jié)構(gòu)雖有所優(yōu)化但面臨政策退出的沖擊。

　　這些特征雖然說明了中國經(jīng)濟還沒有開啟持續(xù)反彈的新周期，中國經(jīng)濟新常態(tài)還遠沒有結(jié)束，但中國經(jīng)濟新常態(tài)卻步入到了新階段。未來一段時期的中國經(jīng)濟新常態(tài)將面臨與過去5年不同的新環(huán)境、新問題和新矛盾，并呈現(xiàn)出以下八大運行特征和運行規(guī)律：一是經(jīng)濟增速將從“快速下滑的低迷期”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)中趨緩的調(diào)整期”，增速換擋的力量將從“趨勢性力量”與“周期性力量”的疊加轉(zhuǎn)向“政策性退出”與“趨勢性力量”的疊加；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整將從“政府主導型”和“外部沖擊型”調(diào)整向市場主導型和內(nèi)生主導型的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變；三是動力轉(zhuǎn)換將從過去的“政府扶持與市場發(fā)展”二元并行的局面過渡到“市場為主、政府為輔”階段，動能轉(zhuǎn)換步入關(guān)鍵期；四是經(jīng)濟政策將從“持續(xù)擴張期”步入到“漸進退出期”；五是世界經(jīng)濟將從過去10年的“長期停滯期”步入到“低速復蘇與政策退出期”，中國貿(mào)易順差將從過去的“快速下滑期”步入到“低水平穩(wěn)定期”，資本賬戶將從“恐慌性流出期”步入到“相對平衡的波動期”；六是金融周期將步入下行期，風險釋放更具有突發(fā)性和隱蔽性；七是改革將步入攻關(guān)期和新制度紅利的構(gòu)建期。改革的模式將從以往簡單的“就市場改市場、就經(jīng)濟改經(jīng)濟”轉(zhuǎn)向國家治理體系的全面建構(gòu)，通過權(quán)利重構(gòu)、行政體系改革和社會改革來奠定經(jīng)濟改革的權(quán)利基礎(chǔ)、行政基礎(chǔ)和社會基礎(chǔ)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將在行政體制改革加速和社會改革的加速中得到深化；八是經(jīng)濟發(fā)展將迎來“高成本期”，成本推動型通貨膨脹可能是未來需要高度重視的問題。

　　根據(jù)上述定性判斷，設(shè)定系列參數(shù)，利用中國人民大學中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測模型—CMAFM模型，預(yù)測如下：

　　1、2017年中國宏觀經(jīng)濟在2016年觸底企穩(wěn)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)弱復蘇的態(tài)勢。預(yù)計全年GDP實際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個百分點，名義GDP增速達到11.0%，較2016年大幅提升3.1個百分點，經(jīng)濟的改善超越市場預(yù)期；工業(yè)出廠價格出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)，達到6.3%，較2016年反彈7.7個百分點，工業(yè)擺脫了連續(xù)55個月的蕭條局面；外部環(huán)境得到改善，出口增速預(yù)計達到7.5%，比2016年反彈15.2個百分點，進口增速預(yù)計達到17.4%，比2016年反彈22.9個百分點；在消費景氣持續(xù)保持的同時，投資增速持續(xù)回落，預(yù)計全年增速為7.3%，較2016年下降0.3個百分點，如考慮價格因素，固定資產(chǎn)的實際增速下滑了5.5個百分點。投資增速沒有觸底企穩(wěn)標志著中國宏觀經(jīng)濟新周期并沒有開啟。

　　2、2018年中國宏觀經(jīng)濟將保持相對平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。預(yù)計2018年GDP實際增速為6.7%，比2017年小幅下滑0.1個百分點，但由于GDP平減指數(shù)下降為3.7%，2018年GDP名義增速為10.4%，較2017年下滑0.6個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增速基本持平，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增速分別為6.1%和7.7%，均較2017年小幅回落0.1個百分點；固定資產(chǎn)投資增速快速下滑的趨勢雖有所緩和，但疲軟的態(tài)勢難以根本扭轉(zhuǎn)，預(yù)計全年增速僅為7.3%。消費保持了持續(xù)景氣的局面，預(yù)計增速為10.5%；外部環(huán)境的改善難以達到另一個高度，預(yù)計出口增速為8.5%，進口增速為12.0%，貿(mào)易順差為3587億美元，較2017年下降了8.2%；隨著大宗商品價格的回升、工業(yè)生產(chǎn)成本的傳導以及高基數(shù)效應(yīng)，PPI漲幅略有縮小，而CPI漲幅擴大， CPI與PPI缺口縮小，預(yù)計全年CPI上漲2.3%，PPI上漲4.6%，GDP平減指數(shù)為3.7%。（作者系中國人民大學國發(fā)院研究員）